Darlingu peres on kolm ilmastikku last. Vanim on Wendy, siis tuleb John ja siis Michael. Neil on ebatavaline lapsehoidja - suur must sukelduja koer nimega Nena. Ühel õhtul, minnes juba voodis olevate lastega magamistuppa, näeb proua Darling aknast lendavat poissi ja tema järel kummalist helendavat kohta. Ta karjub üllatunult, Nan jookseb karjuma. Poisil õnnestub aknast välja lehvitada, kuid Nena hammastes jääb tema vari! Proua Darling veeretab selle üles ja paneb kummuti.
Mõni päev hiljem lähevad proua ja hr Darling külla. Kiireloomul põrkub hr Darling Nenaga ja tema pükstel - see on häda! - karv jääb. Hr Darling lööb Nana õue ja paneb ta keti külge. Niipea kui vanemad majast lahkuvad, lendab lastele väike tuli - see on Tinker Belli haldjas, ta otsib varju. Peter Pan ilmub tema järele. Tinker Belli sildi all (haldjas ei oska rääkida, ta teeb meloodilist helinat) Peetrus leiab varju ja proovib selle tagasi kinnitada, kuid midagi ei tule välja. Peter hakkab nutma ja ta sobumine äratab Wendy. Saanud teada, mis toimub, õmbleb Wendy varju Peetri kandadele. See teeb natuke haiget, aga ta kannatab. Tundes Wendy vastu usaldust, räägib Peter naisele enda kohta: ta jooksis kodust ära, otsustades mitte kunagi täiskasvanuks saada.Ta elab Netinebudi saarel kadunud poistega (“kui laps langeb lapsevankrist välja, läheb ta Netinebudi riiki”). Samal ajal selgub haldjate kohta midagi: selgub, et haldjad sünnivad laste naerust ja igal lapsel on oma haldjas. Kuid niipea, kui keegi arvab, et "loll, pole maailmas haldjaid" - ja haldjas sureb.
Saanud teada, et Wendy teab rääkida lugusid, kutsub Peter Wendy saarele („Ma õpetan sind lendama, ja me lendame koos“), et ta räägiks muinasjutte ja oleks kõigi kadunud poiste ema. Wendy kõhkleb, kuid on siiski nõus. John ja Michael lendavad koos temaga.
Saare elanikud valmistuvad Peetriga kohtuma. Poisid otsivad kohta, kuhu Peeter maandub. Kapten Jez Hooki juhitud piraadid otsivad poisse, punased nahad (nende juht on Suur Väike Panther) otsivad piraate ja metsloomad otsivad punaseid nahku nende söömiseks.
Wendy saabumist takistades ilmub haldjas Tinker Bell. Ta (armukadedusest välja!) Käsutab Peetri nimel poistel Wendyt vibuga tulistada. Neil pole põhjust kahelda ja üks neist tulistab. Wendy kukub maapinnale ja on surnud. Kuid naine ei surnud, teda päästis kaelas riputatud tammetõru, kingitus Peetrilt Panilt ja nool ta torkas läbi. Kuid Wendy on väga nõrk ja kõik poisid läheneva Peetri juhtimisel ehitavad talle maja, püstitades selle otse enda ümber. Maja osutub päris heaks. Wendy tegeleb oma tööülesannetega tõsiselt: teeb süüa, kustutab, dargib ja muidugi räägib muinasjutte.
Piraadid ei jäta poisse rahule. Kapten Hook - tema nimi on olnud ajast, mil Peeter lõikas ta käe ära, selle asemel pidi ta rauakonksu kinnitama - Peter ei saa seda andestada, eriti kuna krokodill neelas tema käe nii palju, et talle meeldis Konksu jahtimine On hea, et kuulete seda kapteni käekella klõpsamise teel, mis ei takistanud krokodilli kõhus kõndimist. Kaptenil on idee küpsetada mürgitatud kook, et poisid sureksid, kuid tal ei õnnestu sel viisil midagi saavutada - Wendy ei luba neil maiustusi süüa ja kook püsib turvaliselt heinamaal seni, kuni kapten komistab pimedas selle kohal ja kukub maapinnale. Ühel päeval tahavad piraadid siduda India printsess Tiger Lily laguunis asuva kiviga, et seda loodetega üle ujutada. Peter Panil õnnestub piraatidest petta, käskides neil (kapten Hooki häälel) ta vabastada. Siis peab Peeter Hookiga võitlema ja ta haavab teda. Peeter päästab lind.
Ühel õhtul jutustab Wendy poistele oma lemmikmuinasjutu - kuidas elasid üks härrasmees ja üks daam, kus ühel päeval lapsed lendasid Netinebudi saarele. Ja kuidas nad akent alati lahti hoidsid, et lapsed saaksid koju lennata.
Peter vaidlustab Wendy: ta oli ka varem emade kohta mõelnud ja nii ei kiirustanud ta enam naasma. Ja kohale jõudes oli aken suletud ning teine poiss magas oma voodis.
Siis mõistavad vennad Wendy John ja Michael, et nad peavad koju kiirustama.Wendy helistab ka koos ülejäänud poistega, olles kindel, et tema vanemad adopteerivad nad kindlasti. Kõik on nõus, välja arvatud Peter Pan, kes ei taha suureks saada. Peter palub indiaanlastel Wendyt ja poisse näha, kuid piraadid sekkuvad uuesti. Neil õnnestub indiaanlastel ebaausalt lüüa ning Wendy ja poisid tabada. Peter saab sellest Tinker Belli käest teada ja tormab appi. Peeter Paani ja kapten Hooki vahel on otsustav lahing. Piraadid on lüüa. Poisid ja Wendy lendavad koju.
Samal ajal ootavad proua ja hr Darling Londonis lapsi jätkuvalt ega sulge lasteaeda. Ja hr Darling ei saa endale andestada, et ta pole Nanu sel kohutaval õhtul majast välja löönud ja ta keti külge pannud. Seetõttu tõotas ta vanni, kuni lapsed naasid koertehoonesse elama, ta viidi sinna tööle ja viidi töölt koju. Proua Darling istub klaveri juures ja hakkab mängima. Sel ajal saabuvad Peter ja Tinker Bell. Nad sulgevad akna, nii et Wendy otsustab, et ema ei oota teda enam ega armasta teda ning naaseb koos Peetrusega saarele. Kuid muusika kõlas on suur kurbus ja Peter avab akna uuesti. Wendy, John ja Michael lendavad aknas ja ronivad oma voodisse. Ema avastab nad, kutsub isa üles ja ka Nana jookseb tuppa. Kõik on õnnelikud. Ja poisid ootavad allpool, samal ajal kui Wendy räägib nende vanematele. Kui neid on arvestatud viiest tuhandest, sisenevad nad majja ja rivistuvad proua Darlingi ette. Muidugi otsustasid nii proua kui ka hr Darling nad adopteerida! Peter lendab jälle saarele. Ta lubab Wendyle järgmisel aastal lennata, kuid unustab selle.Ja kui Peter uuesti ilmub, on Wendy juba abielus ja tal on väike tütar Jane.
Muutusi märkamata kutsub Peter Wendy endaga kaasa, kuid naine keeldub ohkega, sest ta on juba täiskasvanud. Wendy lahkub toast, et maha rahuneda, Peter Pan istub põrandal ja nutab. Tema sobs äratab Jane.
Ja kõik kordub uuesti.
Kui Jane kasvab, sünnib tütar Margaret ja nüüd lendab Margaret koos Peter Paniga Netinebudi saarele ... Ja see jätkub seni, kuni lapsed lakkavad olemast nii rõõmsad, arusaamatud ja südametud.
